負(fù)債高達(dá)1.95萬(wàn)億，已經(jīng)資不抵債，許家印下“牌桌”就能救恒大嗎

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恒大的雷是越來(lái)越大了，盡管辟謠了破產(chǎn)傳聞，但可以說(shuō)是已經(jīng)到了絕地求生的地步。

目前，恒大最大的問(wèn)題不是負(fù)債多少，而是信用的崩塌，人們不再相信恒大。這段時(shí)間，許家印做了很多承諾，說(shuō)要確保交樓，投資者的錢一分不少，還信誓旦旦的說(shuō)恒大的基本面還在。

按照許家印的說(shuō)法，只要給到充足的時(shí)間，恒大就能扭轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)，進(jìn)入正常的運(yùn)營(yíng)。但時(shí)間已經(jīng)給了很多，恒大沒(méi)有珍惜，有人說(shuō)主要是因?yàn)樵S家印不愿意下“牌桌”。

許家印牢牢掌控著恒大，據(jù)說(shuō)持股超過(guò)7成。恒大從一家小企業(yè)，發(fā)展成為了中國(guó)第二大地產(chǎn)商，也進(jìn)入了世界500強(qiáng)。恒大是成功的，許家印也收獲了很多，除了政協(xié)委員的職務(wù)，還獲得了很多榮譽(yù)，當(dāng)然，他還做了中國(guó)首富。

從農(nóng)村出來(lái)的許家印，能有今日的成績(jī)，非常難得。許家印還是有夢(mèng)想的，他想帶領(lǐng)恒大做到更大規(guī)模，做到令人尊敬的企業(yè)。所以，想讓他下“牌桌”實(shí)在太難了。因此，雖然債務(wù)問(wèn)題在2020年就已經(jīng)很嚴(yán)重，但恒大并沒(méi)有出售什么資產(chǎn)，沒(méi)有積極的去解決。

想解救恒大，就需要賣掉更多的股份，那許家印很可能就失去控制權(quán)，這不是他想要的結(jié)果。

進(jìn)入到2021年，恒大雖然降了一些債務(wù)，但仍然負(fù)債高達(dá)1.95萬(wàn)億，還有2000多億的商票。但據(jù)說(shuō)這只是報(bào)表以內(nèi)的債務(wù)，還有報(bào)表以外的，具體有多少債務(wù)，只有許家印清楚。

據(jù)了解，恒大的總資產(chǎn)有2.3萬(wàn)億，如果按1.95萬(wàn)億負(fù)債來(lái)算，那還不至于資不抵債。但恒大的資產(chǎn)主要是土地和房子，一般來(lái)說(shuō)，房子交了之后，才能抵債，但現(xiàn)在恒大在全國(guó)有上百個(gè)樓盤停工，而且很多都是打折賣，價(jià)值又下降了不少。而且，不少房子被拿來(lái)抵供應(yīng)商的商票。

簡(jiǎn)單理解就是資產(chǎn)的價(jià)值下降了，能夠抵的負(fù)債不多，而恒大的實(shí)際負(fù)債比1.95萬(wàn)億多，所以，恒大資不抵債。

那許家印現(xiàn)在下“牌桌”，還能救恒大嗎？此前，蘇寧易購(gòu)負(fù)債累累，為了防止破產(chǎn)，在中國(guó)零售界風(fēng)光了20多年的張近東，不得不放棄了控股權(quán)，下了牌桌，從蘇寧易購(gòu)出局，但也把它給救活了。

如今，許家印想下“牌桌”，也不一定能讓恒大走出泥潭。恒大汽車要出售股權(quán)，至今沒(méi)有找到接盤方。恒大物業(yè)之前和碧桂園、萬(wàn)科傳出緋聞，但最終都放棄了。也就是說(shuō)許家印現(xiàn)在想賣股份都賣不出去。就連香港恒大中心這樣的固定資產(chǎn)都不賣，盡管是虧本賣。

討債的供應(yīng)商越來(lái)越多，恒大地產(chǎn)集團(tuán)正在面對(duì)高達(dá)400多起的法律訴訟糾紛，外部壓力越來(lái)越大，但沒(méi)想到的是內(nèi)部員工都“反水”了。此前要求員工買的理財(cái)產(chǎn)品暴雷了，連他們都參與到維權(quán)中來(lái)。

一旦銷售額持續(xù)下降，不能反彈，號(hào)稱具有強(qiáng)大戰(zhàn)斗力的團(tuán)隊(duì)開(kāi)始松動(dòng)，那恒大真的到了最危機(jī)的時(shí)刻。恒大想要重建市場(chǎng)信心，可能需要拿出上萬(wàn)億來(lái)才行，但在這個(gè)時(shí)候，估計(jì)沒(méi)人愿意趟這趟混水，即便是國(guó)資也要考慮風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，即便恒大有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，許家印卻沒(méi)有。在過(guò)去幾年里，許家印分紅數(shù)百億，再加上減持套現(xiàn)的錢，早已夠花了。

今日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局回應(yīng)恒大債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)攀升對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響時(shí)說(shuō)到：還需觀察。其實(shí)算很委婉了，恒大背后站著銀行、供應(yīng)商、購(gòu)房者，誰(shuí)都不希望它破產(chǎn)。

恒大曾經(jīng)有自救的機(jī)會(huì)，但錯(cuò)過(guò)了。如今陷入失信的環(huán)境，確實(shí)是非常艱難。對(duì)于恒大來(lái)說(shuō)，首要任務(wù)是市場(chǎng)信心，如果有新的投資者進(jìn)入，或許還可以翻盤。



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作者：數(shù)字財(cái)經(jīng)智庫(kù)

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